神火股份:Q2业绩环比上涨,铝价上涨贡献较大

2019-11-19 13:54栏目:财经新闻
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事件描述:

事件:17年H1实现归母净利润7.51亿元,同比增长1006%。

事件

    公司发布2017年半年度报告,上半年实现营收913.11亿元,同比增加82.58%;归母净利润为7.51亿元,较上年同期增长1006.12%,对应每股盈利0.05元。

    公司披露17年半年度报告,公司上半年实现营业收入913亿元,同比增长83%;实现归母净利润7.51亿元,同比增长1006%;实现扣非归母净利润5.59亿元,增盈13.08亿元;实现EPS0.05元。

    公司发布2017年半年度业绩预告,公司实现归母净利6~6.3亿元,同比下降2.47%~7.12%。扣非归母净利润5.7~6亿元,同比扭亏为盈,去年同期为-5718万元。

    事件点评:

    量价齐升,盈利大增。

    简评

    量价齐升推动营收大幅增长。2017年上半年,国内氧化铝均价2,682元/吨,同比上涨45.21%;SHFE现货和三月期铝平均价格分别为13,730元/吨和13,809元/吨,同比分别上涨19.28%和20.30%。受到市场行情高度景气提振,公司氧化铝板块和原铝板块业务出现量价齐升的局面,上半年氧化铝板块营收为187.96亿元,较去年同期增加45.36%;原铝板块营收为202.48亿元,较去年同期增加30.33%。

    量价齐升是公司收入增长的主要原因。17年上半年,公司实现收入913亿元,同比增长83%,其中氧化铝板块实现收入187.96亿元,同比增长45%;原铝板块实现收入202.48亿元,同比增长30%,由于原材料和动力价格上升,原铝板块税前盈利实现0.61亿元,较去年同期减利10.75亿元。17年H1长江铝均价为13617元/吨,同比上涨17%,国内氧化铝均价2682元/吨,同比上涨45%,可推测原铝、氧化铝产量双升,其中原铝增加约11%(25万吨,氧化铝部分供电解铝生产使用,其余外销)。

    2017H1业绩同比下降,因去年同期计入6.96亿营业外收入

    期间费用略有上升,总体控制良好。公司上半年销售费用、管理费用、财务费用分别为11.8亿元、12.69亿元、20.87亿元,分别占总收入的1.29%、1.39%、2.29%,较去年同期增加23.56%、10.63%、-1.9%,主要原因是销量增加导致运费提高以及分流人员产生相应增量费用。总体来看,公司费用增加在可控范围之内。

    受益于供给侧改革,铝价有望继续上行。

    2017H1公司归母净利润为6~6.3亿元,同比下降2.47~7.12%,主要是因为去年一季度公司计入了山西左权县高家庄煤矿的探矿权转让收益,即营业外收入增加6.96亿元。如果从扣非归母净利润来看,2017H1为5.7~6亿元,去年同期则为-5718万元,同比扭亏为盈,主要是因为煤和铝价格同比大幅上涨,公司的经营性业务盈利能力大幅增强,其中2017H1煤炭板块实现利润总额8.5亿元,同比扭亏为盈,去年同期-2819万元;铝板块实现利润总额3.8亿元,同比上涨13.2%。对于6.96亿元的营业外收入,由于公司与潞安集团的诉讼尚未判决,公司出于会计谨慎性原则暂不再计入2016年财务报表,同时也不对2016H1业绩进行追溯调整。

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