【澳门永利402娱乐场】中国再保险半年报“脸色”差 上市一年股价节节低

2020-03-23 16:47栏目:财经新闻
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中国经济网编者按:近日,港股上市不到一年的中国再保险披露了其首份中报。数据显示,今年上半年中国再保险净利润同比减少59%。而中国再保险净利下滑早有苗头,半年前,其公布的首年年报已出现净利增速放缓的情况。

  中再盈利不及预期 垄断地位受冲击

对于净利“缩水”,中国再保险解释称投资收益下滑系的“元凶”。但业内人士分析称,下半年投资收益水平或将维持不变,同时,下半年港股走势或存较大下跌可能。

  宋毅

此外,中国再保险还要面临陡然出现的大量竞争者。我国维系多年的再保险市场格局正在被打破,太平再保险有限公司获批成立、人保再保险股份有限公司获准筹建,且排队申请者众多。中国再保险要维系其主导地位,所面临的竞争不仅包括国外再保险公司,更有来自于国内再保险公司的挑战。

  3月11日,中国再保险(集团)股份有限公司(以下简称“中再集团”)发出公告,宣布李培育因工作原因,已向董事会提出辞职,辞去公司董事长、执行董事、董事会战略与投资委员会主任委员、委员及风险管理委员会主任委员、委员职务。

澳门永利手机版,同时,纵观中国再保险上市近一年来的股价表现,其自上市后,股价即一路走低,已由上市首日开盘价2.77港元,跌破1.80港元,而其自上市以来,盘中最高价格也仅为2.81港元。中国再保险股价的一路下跌,也“坑”了众多机构投资者,此前,该股累计发售57.7亿股H股,每股价格2.7港元,15位基石投资者认购约占全球发售股份数目的55.72%。而截至9月1日,中国再保险报收1.77港元,较发行价已下跌34.44%。

  有消息称中投国际有限责任公司总经理袁临江将代其履职。《中国经营报》记者就此向中再集团相关负责人求证,截至发稿前未能得到答复,记者致电投资者关系热线,对方表示暂未授权回答相关信息,若有新进展会以公告形式发布,现在公司经营一切正常。

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  3月初中再集团公告显示,预计2015年度归属于公司股东的净利润较2014年增长40%左右(未经审计),而2014年净利润增幅达61.2%。

中国再保险作为我过唯一一家上市的再保险公司,于去年10月登陆港交所。日前,中国再保险发布在H股上市后首份中报。

  中再集团2015年10月以唯一一家中资再保险公司的身份登陆香港资本市场,但时隔不到半年时间,中资再保险公司独一家遭破局,太平再保险(中国)有限公司获批成立、人保再保险股份有限公司获准筹建,且排队申请者众多。随着再保险市场供给方数量增多,竞争无疑将加剧,对企业生存也带来更大考验。

中国再保险近日发布的中期业绩公告显示,截至6月30日,该公司收入518.53亿元,同比增长9%,实现归属于母公司股东净利润26.99亿元,同比减少59%。

  2015年净利增幅放缓

中国再保险称,净利润下滑主要由于财产再保险板块投资收益由2015年上半年的28.33亿元减少69.1%至2016年上半年的8.74亿元。

  据记者了解,李培育自2010年8月接替因年龄原因退休的原党委书记、董事长刘丰,出任中再集团党委书记和法定代表人,同时提名为董事长,而在此之前,其任职于国务院研究室综合司,2007年进入中投公司,任另类投资部负责人等职。

澳门永利402娱乐场,资产配置方面,今年上半年,中国再保险总投资收益率为2.38%,净投资收益率为2.64%,基本保持平稳;受资本市场表现不佳影响,该公司投资业绩同比下降,总体收益变动、资产配置情况与行业基本保持一致。

  依据公告,在李培育去职后,中再集团董事会由9名董事组成,其中执行董事3人,非执行董事2人,独立非执行董事4人。

与净利下滑形成鲜明对比的是,保险业的保费业务仍在快速增长。上半年,中国再保险净保费收入达到48.16亿元,同比增长18.75%。

  2月23日,李培育以中再集团董事长身份做年度工作报告,提出中再集团“十三五”时期改革发展新思路,其中重点提到要继续秉承市场化、专业化和国际化战略取向,深耕国内市场、拓展国际市场,做优做深再保险业务,加强直保、资产管理等领域的综合业务布局,积极打造差异化、体系化综合竞争优势,形成再保、直保和资管三大板块协同发展格局。

事实上,中国再保险净利润下滑早有“预兆”。3月,中再集团发布2015年年度业绩利润公告,这也是中国再保险上市后的首份年报。数据显示,2015年度归属于公司股东的净利润较2014年同期增长40%左右。若按照2014年归属公司股东净利润约54亿元计算,2015年度净利润约为75.6亿元。按照公告内容显示,公司净利润增长的主要原因是2015年度投资收益同比上升。

  至于李培育去职的确切原因暂不知晓,记者向中再集团相关负责人求证时未能得到答复,此前有消息称是与公司治理有关。

据中国经营报报道,按年计算,中再集团2013年、2014年的净利润增幅分别为46.5%及61.2%,因此40%的增幅亦未能达到部分券商此前的预期。在招商证券分析师李文兵看来,中再集团约76亿元的净利润大幅低于之前预计的93亿元。如果按照半年看,公司2015年下半年净利润约为9亿元,同比大幅下降55%左右。

  按照中再集团披露的数据,从2012年末至2014年末,集团总资产、总保费、净利润均实现较快增长,复合年增长率分别达到13.2%、11.5%、53.7%。2014年集团合并口径总投资收益率为6.54%。

上市一年股价节节低

  3月2日,中再集团发布2015年年度业绩利润公告,经初步测算,预计2015年度归属于公司股东的净利润较2014年同期增长40%左右(未经审计)。若按照2014年归属公司股东净利润约54亿元计算,2015年度净利润约为75.6亿元。按照公告内容显示,公司净利润增长的主要原因是2015年度投资收益同比上升。

中国再保险于2015年10月26日首日挂牌。当日,该股股价表现一般,最高曾微升3%至2.78港元,但最终全日收报2.70港元,险守招股价。有分析人士称,如果上市的公司首日表现不佳,说明市场对该股的认可度并不佳。

  按年计算,中再集团2013年、2014年的净利润增幅分别为46.5%及61.2%,因此40%的增幅亦未能达到部分券商此前的预期。在招商证券(香港)分析师李文兵看来,中再集团约76亿元的净利润大幅低于之前预计的93亿元。如果按照半年看,公司2015年下半年净利润约为9亿元,同比大幅下降55%左右。“估计公司盈利低于预期主要是投资收益率大幅低于预期所致。公司上半年年化总投资收益率13.6%,在上市保险公司中最高。我们认为公司在去年股灾中受到的损失较大,估算其全年投资收益率下滑至7%左右,大幅低于之前预计的8.4%左右。”

彼时,时任中再集团董事长的李培育在上市仪式上表示,中再集团将严格遵守上市规则,向股东提供长期且具有竞争力的回报。

  德意志银行分析师Esther Chwei也在研报中提到,基于中国A 股市场2015年下半年17%的跌幅,中再集团盈利能力在2015年下半年表现较弱并不稀奇,“我们注意到中再集团2015年上半年在股票及基金的投资占比或高达17.9%(其他上市保险公司占比在10%~16%之间)”。同时其认为天津大爆炸也可能加重了公司在财险再保险及直保业务中的承保压力。

而回顾中国再保险上市近一年来的股价表现,实在难言“有竞争力的回报”。

  中再集团曾在招股说明书中对天津大爆炸产生损失有大致预估:“基于截至最后实际可行日期可得的信息,预计因2015天津爆炸产生的税前总损失在扣除再保险和转分保(包括超赔合同安排)的预计摊回赔款及预计浮动手续费调整后可能约人民币900百万元到约人民币1100百万元之间。”

中国经济网了解到,中国再保险上市后,股价震荡走低,已由上市首日开盘价2.77港元,一路下滑,至今已跌破1.80港元。而纵观中国再保险股价走势,其在2015年11月13日达到股价最高点,但也仅为2.81港元,仅较挂牌首日开盘价高出0.04港元。

  再保市场竞争加剧

2016年年初,中国再保险股价开始连续走低,至2月11日,股价已快速跌破1.80港元,次日,该股盘中达到1.70港元低点。随后该股股价虽震荡回升,但也始终在2.00港元左右调整。

  随着再保险市场不断扩张,在中资再保险主体中,中再集团的垄断优势不复存在。维系多年的再保险市场格局正在被打破,中再集团要维系其主导地位,所面临的竞争不仅包括国外再保险公司,更有来自于国内再保险公司的挑战。

近三个月来,中国再保险股价也始终低位徘徊,6月27日盘中达到上市以来的最低价格1.68港元。

  今年3月1日,保监会同意中国人民保险集团股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司等2家公司共同发起筹建人保再保险股份有限公司,注册资本人民币10亿元。近日有消息称前海再保险公司也获得保监会筹建批准。此前,2015年末保监会批复中国太平保险集团旗下太平再保险有限公司北京分公司改建为太平再保险(中国)有限公司,成为国内第二家获得再保险独立法人牌照的中资再保险公司。

今年7月,中国再保险曾发布公告称,为回报股东,稳定资本市场预期,结合国内外市场的分红水平和分红方式,董事会兹审议通过公司分红政策为,公司每年分红一次,且以现金方式分配的利润不少于当年实现的归属于母公司股东的合并净利润的30%。

  除此之外,中天城投(000540.SZ)、新华联(000620.SZ)、泛海控股(000046.SZ)等多家上市公司均发出公告,准备设立再保险公司。作为保险产业链重要组成部分,国内再保险行业起步晚,市场主体少,发展空间大成为这些机构的共识。同时,“偿二代”的实施对保险公司偿付能力和风险管理要求提高,通过再保可有效平衡风险。

上半年,中国再保险同比降幅高达59%。中国再保险表示,投资收益的走低系导致净利下滑的重要原因,而下半年,资本市场或难言乐观。此前,寿险巨头中国人寿副总裁赵立军公开表示,A股市场年初经历了大幅波动,预计下半年不会再有类似年初时的剧烈波动,同时预计下半年中国人寿将维持目前的投资收益水平。

  “不能说保监会现在放开了再保险牌照的发放,而是过去几年几乎没有机构有意愿申请,一是国际大的再保险公司进入中国市场较早,二是部分大的保险公司曾在内部设有再保部门,也对外做承保和分保业务,以当时的业务量和公司实力,一个部门足以应付,现在随着市场的扩大及承保能力提升,成立专业公司可以谋求更大发展。”一再保险公司内部人士对记者说道。

此外,多为分析人士表示下半年港股走势或存较大下跌可能。据中国新闻网报道,中银香港发展规划部高级经济研究员卓亮表示,港股下半年并无大升动力,上升动力减弱。信诚证券联席董事张智威表示,大市调整的幅度仍然未足够,港股有机会下试22000点的位置,主要因为大市由7月份至今已累积一定的升幅,利好消息深港通的“亢奋药效”差不多消失,而目前的港股再无任何利好消息,加上获利盘的出现,均会对大市造成下跌压力。

  一位与多家再保险公司有业务往来的中介公司相关负责人告诉记者,再保险市场发展初期各家公司基本处在承保能力不足状态,不少业务再保险公司不敢接手,而现在又有承保能力过剩的趋势,即部分实力较强的再保公司业务本身“不够吃”。过去两三年中再集团的再保业务与外资再保险公司的业务比例大概是三七分,最近中再集团的市场份额或有提升,但比例超过外资公司的可能性不大。

2.7港元发行价套牢众多机构

  上述两位业内人士还告诉记者,目前再保险市场价格竞争也非常激烈,这给再保险公司的风险控制及盈利能力都提出了更高的要求。

去年10月底,中国再保险登陆香港资本市场,共向全球发售57.7亿股H股,发售价为每股H股2.7港元,共集资155.79亿港元。中国再保险拟将IPO募集的资金用作充实资本金,以支持业务发展。

  因此,李文兵在研报中就强调,“对于公司3月公布的年报,我们建议投资者关注其业务质量状况。”具体而言包括:财险再保和直保业务的综合成本率是否改善;寿险再保保障性业务增速是否能超过寿险再保总保费;再保业务中临时再保和非比例再保业务占比是否有提升。

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